图、文／今周刊
鸿夏恋即将进入尾声，购并的结束，就是经营的开始，
鸿海董事长郭台铭掏出数千亿日圆，要替鸿海股东换到什么样的未来？
鸿海购并日本夏普进入最后阶段，据了解，双方可能于4月2日在日本大阪举行记者会，正式签订购并协议。在此同时，外资圈也紧盯协议內容的可能方向，某分析师直言：要判断购并之后的鸿海评价，3个问题必须厘清。
这3个问题说来简单：是否买贵？综效如何？未来发展方向？但由于自2月底夏普惊传有3500亿日圆(约978亿元台币)或有负债后，短短1个月间，鸿海与夏普的谈判过程几度峰回路转，也让这3个简单问题添加诸多复杂变数。
一切，必须从谈判桌上的折冲交手开始谈起。在过去1个月间，“放弃购并”，的确一度成为郭台铭的选项。
夏普债权银行 释出善意
由于3500亿日圆的或有负债“凭空而出”，郭台铭震撼之余，再次派人彻底清查夏普财务状况，结果发现，3500亿日圆的或有负债，“3分之2都极有可能成真！”
譬如，夏普为了掌握苹果手机订单，曾和供应商签定紧密的供货合约，保证往来下单数量。一旦无法达标，夏普须依约补足其中差额，但夏普接获的苹果订单远不如当初预估，由此产生的或有负债，占有相当比率。
类似的或有负债，一笔一笔勾稽出来，夏普的财务黑洞显然比原先披露得更大，让郭台铭进退维谷陷入长考，躊躇著购并案是否该走下去。夏普两大债权银行之一的瑞穗银行代表，警觉到“救援金主”可能放弃，适时拜访，对鸿海未来接手后的贷款额度、利率调整空间，释出相当大的善意。
同时，也有日方朋友提醒郭台铭，2013年3月间鸿海已对夏普“放鸽子”一次；当时，鸿海答应入股夏普，但在资金必须到位的最后期限临阵退缩。如果这次双方合作再破局，不但有损鸿海诚信，对台湾企业在国际的形象也是重大损害，未来，台湾业者想再谈日本购并，难度都会更高。
既然这桩国际瞩目的购并案，郭台铭头已经洗下去了，夏普的或有负债问题却超过原本想像，郭台铭的谈判重点落在争取有利筹码。
据目前本刊掌握重点，夏普将在普通股价格上让步。鸿海虽仍将依原定计划收购33亿股、占夏普66％股权，但购并价格由原本的每股118日圆降至每股88日圆。
但据了解，虽然购股总额可因此减少近1000亿日圆，鸿海整体出资额度却不会低于原本承诺的6950亿日圆。可能的方案，是鸿海原计划以1000亿日圆收购瑞穗银行和三菱日联银行的夏普优先股权，这个额度将向上加码，市场甚有传出可能加码到2000亿日圆。
28日，日本媒体报道，瑞穗银行和三菱日联银行将增加夏普3000亿日圆信贷额度，并调降既有贷款利息，显示鸿海和银行团谈判似有进展。外资分析师表示，鸿海若真杀价买股、再加码争取银行团支持，是吃亏，还是借力使力的高招？仍得看到协议的细节才能精算。
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