此文是前两文的后续——纠结犹如隧道，市场在黑暗中摸索前行：前方黑暗尽头见到的是光明，还是一个更深的隧道？前两文只是描述了此纠结，并未能给出确切的答案。
10月18号文着眼于中证全指，此指数交易量涵盖两市94%，足以代表A股整体。又因此指数非成份指数，可避开权重股对指数的影响，属最客观的指数。由文中图可见，10月16号上午两市放量明显（全天也已超8月20号后的最大量）。由于近2月未见如此大量，再加上方较大的缺口，借鉴最近的历史，我判断后一周的上半周要出高点。事实上是上半周却出了低点（周三），且是放量下行，按熊市思维，此极为恐怖。这是我此文发后的真实感想。
10月31号文在经历了放量再缩量的过程后，我开始重新思考后市的逻辑何在。文中使用了排除法，先点明当前的8股已与2股剪刀差过大，后市继续靠8股凝聚人气势难持久。那幺，除非2股重起升势，则纠结过后理应下行。
结果呢？11月4号出现了28共振式大涨：代表蓝筹的沪深300涨幅为4.7%、代表8股的中小创业板平均涨幅5.87%，当日两市交易量为9941亿。一方面，此量较前一交易日放大了50%，属突破性量能，另一方面，28共
荣还显示主力资金开始全面做多，即主力与游资已形成上行共识。虽然5号多数指数均已进入重要阻力位，两市量能放大到13735亿，蓝筹虽仍不算弱，但8股已显疲态，令许多人心生疑虑，但6号两市量萎缩到11741亿
情况下，28仍呈很均衡的涨势，涨幅均不算小。3个交易日下来，已初显上方海量套牢盘已不足为惧，似乎后市将一片光明了。
然，此光明毕竟太晃人眼，难免令市场分歧尤存。分歧的着眼点角度不同，但基本在当前指数已进入敏感位置、此处大涨的逻辑何在上？毕竟宏观面尚不支持股市再回牛市。于是，市场转而寻找导致此大涨的蛛丝马迹。蛛丝马迹一：人民日报网有文报道，周小川表态深港通今年要落地，但此消息已在4号当天就被澄清，5号放巨量仍能上行，表明即便上方套牢盘出逃，仍有足够的买盘承接，已显示人民日报的乌龙事件并非此次大涨的逻辑所在。蛛丝马迹二：4号是SDR原定的人民币是否纳入落地日，但当日盘后消息面已传出SDR将延至月底，再结合5号走势，显然此也不是逻辑所在。蛛丝马迹三：中信证券于3号起放松了融资限制，此举措若无其他背景支持，也仅是一家券商出于自身效益考虑提高了风险承受度而已，作为逻辑落脚点也显薄弱了些。但股市确实连涨了三天，且蓝筹在此三天内表现不俗，而能如此拉抬蓝筹，已不是游资力所能及，当是大资金所为，故必有其逻辑所在。在再无更多消息可寻下，我于上述三个蛛丝马迹中选择了最可接受的一个，即为SDR落地提前布局。选择这个作为此波大涨的逻辑基础，除了SDR落地的概率大增的专家评判外，还有某海外被动配置基金在被采访时曾有言：假如SDR落地，其必根据自己制定的一篮子股票买入A股，而不介意当前的指数点位。有鉴于海外资金更青睐蓝筹，故此波大涨可归结为内地资金抢先占领蓝筹这一估值洼地，这从此波大涨甚至流通市值在万亿上下的超级股也有所受益上亦能找到根据——这些股可不是一般资金敢于介入的。故在周五收盘前，我一直基于此逻辑判定此波大涨为：SDR超级事件驱动型的大反弹。
直到周五晚间证监会公布了IPO重启后，市场随即恍然大悟——光明晃眼过后，人们终于看明白了这个世界。晚间的舆论分歧，已转向重启IPO属利空还是利好。若是利空又有多大？若是利好又如何解释，利好的程度如何上？基此略述我见。
此次重启IPO在时间上远早于市场预期，且略显仓促，仓促的迹象可自11月来走势看出。3号之前，市场已走了多日缩量下行，场内外均没有IPO酝酿重启迹象。高层人士也仅表态股市已基本见底，尚不能算鼓励市场向上的暗示。4号突然大涨在管理层也不应是早已筹划，而应属临时授意促成。再结合于4号盘后传出的SDR将延迟到月底消息（此消息管理层当至少提前一天得知），那幺为何推迟就至关重要。按以前SDR提出的纳入条件看，金融市场化属基本条件，其中含A股尽快恢复市场化（包括重启IPO、重启做空机制等）。如此，此次推迟就不排除所提条件还未满足，再给点时间以观后效的意思。管理层当然深知A股当前状态，恢复做空机制短期乃不能承受之重，故两弊相权取其轻，先以重启IPO开道。站在另一个角度看，当前国企改革已进入深水区，政策面更倾向于以上市来解决资本结构问题，故IPO也宜早启动。
以上论述，既可从逻辑上描述出起自4号的突然大涨原因，也可看出IPO远早于市场预期的理由。那幺，后面的焦点就是此次IPO重启究竟是利好还是利空了。
首先，4—6号的大涨既可视为市场预热，也可视为抬高指数区间为后市一旦因重启IPO消息导致股市回落而做铺垫——即便管理层也难预料市场对IPO重启的反应力度。换言之，可暂将此大涨看作预应力——对冲后市下跌的压力。况且，证监会新闻发布会上的诸多细节规定，也处处显示出呵护股市态度，尤其在抽血问题上尤为明显。可见，即便已准备了预应力，管理层也不希望股市下行。其次，此次根本未提何时恢复做空机制，也显示管理层的谨慎心态，毕竟股市能从股灾中走出代价太大，决不能因恢复IPO再加恢复做空“双箭齐发”而毁于一旦。换位思考，假如我等是管理层，自然希望此次恢复IPO不致导致股市下行，即便下行也应有度。更好的表现应是略有反应后，经数日消化，随后再起上行之路。如果IPO的负面影响短期内消化，那幺SDR的另一条件恢复做空机制，当对方不让步时，也就有了月底恢复或承诺恢复具体时间的余地。故我视IPO重启为利好，但不排除短期导致股市下行。视为利好还不仅限于猜测管理层的意思，还有4-6号两市交易量大增及对应蓝筹大涨为依据，显然已有主力大资金进入。这些大资金敢于与上方套牢盘换岗（此自5号两市交易量异常放大可见），那就必不仅限于为IPO重启预热，而应意在长远。大资金惯性也大，没有沪指数百点上涨其即便想撤也难，故以换岗点位为基础，可推出至少应上4千点结论。若再考虑到4500点下不减持承诺，又焉知大资金不是在自救而着眼于将沪指拉过4500点？但短期市场当会对恢复IPO解读为利空，故下周一起或有回落。回落幅度我以进三退一为标准，即不应超过前三天涨幅的三分之一。回落时间我以三天为限——再长将加大IPO启动的压力。
A股从来就是政策市。又岂止A股，欧美股市不也在看着美联储、欧央行的眼色涨跌？而A股又多了一个婆婆——证监会，故政策市的痕迹更明显而已。虽如此，看内地愈来愈低的利率走势，再看债市已难以为继，试想泛滥的资金又该流向何处？资金保值增值乃天生本性，哪里有机会就会流向哪里。IPO一向是无风险套利的最佳选择，利率走低后更是如此。故根本无须为重启IPO后抽血担心，反倒因市值配售政策，打新资金还需建底仓，故股市走低时还是打新资金借以建底仓的机会。场外等待打新的资金数量当不小，而场内前三天进入的大资金一时又无撤离空间，那幺市场走低无非是早先的存量资金所为。再看3号极度低迷的成交量，已显示存量资金也不甘在此点位上出逃。再结合打新资金要建底仓，那幺，逻辑上也已无多少下跌空间。
纠结已走出隧道，外面的光明一时还不习惯，故晃花了眼也很正常，但此时已不能再用隧道里的思维方式看后市。现在许多人（含我）已从以前的怕跌出新低而轻、空仓观望，转变为盼有大幅回落好寻找买回时机，此即已在逐渐习惯隧道外思维方式。然即便隧道外光明一片，也难免一时乌云密布，此时切忌重回隧道内的思维方式，而以冲入瓢泼大雨之中，冒点感冒风险迎接雨后的灿烂阳光更佳。此不是蛊惑，乃自勉。
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