周五市场出现了5%以上的暴跌，大家都很害怕。一种是担心是股灾会否会重现，一种是对于管理层的抱怨，因为曾经承诺的东西很多发生了变化。面对暴跌，我们认为两件事情非常的重要，第一是不要慌张，第二是长远我们应该如何来做。我们启明资管的观点是大盘不会重演股灾，所以第一不要慌张，第二要看长远，中国经济转型机会还是很多，所以有了我们第二个题目，不慌不忙择战机，下面简单分析一下我们的观点。
供需关系短期失衡引发调整。政府的归政府，市场的归市场。那幺最近管理层的措施可谓是市场下跌的导火索，上周我们的文章分析了四大利空，IPO重启，新三板转板，国家队减持，注册制加速。这些事情的发生都是对于资金的需求端加大，但供给端无变化。本周我们看到管理层继续出招，打新用老办法，资金抽水是导致周五下跌的核心原因，三大核心券商遭遇证监会调查，收益权互换这种配资通道停止，解冻券商不能卖出的条款，私募的配资账户全线清理，所有的这些政策也是导致了需求端加大。市场一直在3600一线消化利空，但是周五实在是挡不住了，就大跌了，但最关键的是我们没有再看到国家队以往的护盘动作。那幺我们要思考，这个时候这幺多的利空出台，管理层没有考虑吗？一种乐观的分析是在他们的预料之中，一种悲观的分析是他们的能力有问题，又没有预测到。到底是哪种呢？再过两周你就看明白了，我们认为第一种的可能性更大，肖主席承诺减少发行的权利，结果媒体读成了75天快速发行。但是毫无疑问，股市暴跌是无法承受更多的新股发行的。资本市场取代银行成为金融体系核心的思想，应该是高层的想法，所以肖刚是执行和快速推进，一天的大跌不是大问题，只要不出现连环的股灾。我们认为因杠杆盘的大量消失，以及之前去杠杆的措施，短期大盘持续暴跌再次引发股灾的概率很小。该走的资金都走了，不想走的也不会走，无非是卖出等待下次的买入。这与之前的股灾是本质的区别，你就简单思考你自己的情况，卖出就不买股票了吗？99%的人估计是不会长期离场的。大盘下周3350一线会构筑强大支撑位置，12月的中下旬市场将再次攻击收复失地。这是我们的第一个重要的观点，暴跌不会引发股灾。
面对暴跌不慌张，更是需要战胜人性的。之前的股灾太强烈了，这个影响刚刚过去了2个月，因为9月份还有千股跌停，所以今日经历了2850以来的第一次单日5%暴跌大家的心里难免都会很害怕，我们仔细看了周五的盘面卖出的情况，大量的卖出是发生在最后一个小时的。券商是早盘就开始领跌的，制造的恐慌到了尾市让人无法控制自己的手。而且大部分的跌停板都是散户单居多，没有太多的慌不择路。和之前很多人怕见顶一样，真正杀跌之后大家都慌着跑，引发了新的踩踏，下周的新股发行对于大家心里的冲击和卖出股票申购新股的真实意愿是重合的，所以下周二，市场有望出现短期的低点。结合一些庄家做盘的手法。之前连续小阳逼空上涨之后，借利空来个长阴洗盘，往往杀伤力极大。
每次的暴跌都会带来新的机会。昨日微博上分享了彼得林奇的观点，每次的暴跌都是无法预计的，每次暴跌之后都会因出现更低价格而出现更多的机会。暴跌之后看看9月份的股价，很多都是低点，但是当我们身处低点的时候其实更怕的是还会大跌吗？而不是机会有多大。所以多少人敢于在9月下旬重仓呢？很少。这次的暴跌是持续上涨以后的第一次暴跌，3600点连续的震荡本身是要消化获利盘和前期的套牢盘。目的是让整个市场成本抬高的一个过程，暴跌之后我们看到更多时候大家的恐惧和慌不择路，散户和国家队比着跑路的时候，大资金是跑不过小资金的。所以国家队最终撤出应该是在一片乐观之中。结合庄家思维，这个阶段没有疯狂的拉升，就没有疯狂的出货。其实很多个股从10.25之后就没有大涨了，因为基金没有疯狂的向上攻击，11月的机会是超跌的券商股和疯狂炒作的中小市值个股带动的。所以这次的杀跌也是一种新的洗礼。我们认为整体市场的超跌反弹之后，市场重新回到他的轨道中，存量资金的博弈还在继续，所以这种情况下精选个股才是最终跑赢大盘的王道。因为最大的系统性风险暂时不存在。剩下的就是适当回避大的跌幅，抓到大的上涨波段。所以面对暴跌，我们的策略不是疯狂的撤退，更多是选择好个股，波段操作，降低成本。同时通过市场的调整，等待新的王者出现。这就是投资，它是一场马拉松。很多时候我们对于未来看的太近，对于明日太在意，反而会错过很多大机会。
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