对于去年7月份的股灾，很多投资者记忆犹新。期间大盘全面暴跌，所有股票几乎同时丧失流动性，全盘跌停。期间很多救市政策难以发挥作用，证监会出台大招，暂停IPO，这是对于整体市场而言，级别最大的利好。原因大不必说。然而，IPO再次重启，注册制出台并马上全面实施，排队上市圈钱股票数百家，对于整体脆弱的市场而言，不堪重负。这本该是一个特别高级别的利空，居然被机构和媒体解读成立好，还有人满怀心情在炒作注册制概念股，真的让人匪夷所思。更让人费解的是，如此重大的利空，并没有产生暴跌。也就是说，利空尚未兑现。我们想要强调的是，利空，就是利空，高级别就是高级别，始终是要产生下跌预期的，下跌预期是要兑现的，这是迟早的事情，无论你如何解读，只能使得一部分投资者，特别是散户投资者不敏感，但是，机构投资者是必然敏感的。下跌逻辑就在于此，下跌一触即发，谁也跑不掉。
之所以，前段时间并没有出现下跌，我们认为归结于这几个原因。注册制出台，这必然是一个重大利空，为了缓和市场情绪，增加市场接受程度，维护市场短期稳定性，保证平稳度过灾后心理重建，国家队以及大型主力机构有可能在消息前后，积极护盘，维护市场整体平稳度过。特别是对于主流预期的把控上，如果下跌，主流预期是下跌，解读为重大利空，那幺一发不可收拾，有可能重现股灾时候的不稳定情绪，引发散户投资者抛售。机构在此前后，积极维稳大盘股，包括地产板块，证券板块，银行板块等超级蓝筹集中的板块，还被主力拉出了一波主升段。其次，创业板。创业板在股灾后，特别是10月初开始，全面暴涨，创业板指数涨幅大幅领先上证，创业板中很多标的都相继**。创业板高估值有增无减。注册制的出台，很明显，是对于创业板的巨大冲击。上市的股票将进一步拉低创业板整体估值水平，甚至有可能颠覆很多股票的稀缺性，这样来说，千亿市值，数百元高价，几百倍市盈率的现象，就将完全改变，但是，奇怪的是，创业板还是没有大跌。
虽然说没有大跌，但是也是全面出现下跌走势。在12月初，创业板甚至出现逆天反弹，接近前期新高，明白事理的人都不会太疯狂的认为，在注册制下面，创业板还能创新高。创业板在12月中旬开始下跌，这个时候，如果你是操盘手，对于盘口非常敏感，你就可以清楚地看出来，当时的创业板已经是一盘散沙，再也组织不起来看似有效的进攻。次新股全面高位，高送转被反复炒作，高价股层出不穷，没有主流热点，几乎所有创业板股票主力都在想法设法出货。实际上，在极大的程度上，创业板没有单边暴跌，是主力和部分聪明散户最大的庆幸，因为这为其提供了充分的顶部出货平台。我想说明的是，创业板的下跌空间和级别远远超过主板，这是由注册制本身属性决定的。
3.所以，核心逻辑在以上两点，昭然若揭。IPO重启，注册制改革，是超级利空，但是居然没有兑现，这不科学，是的，非常不科学。必然有一跌。这是必然的。实际上，从技术系统来看，我们就能清楚地看出，在11月中旬，整体市场量能开始散乱，创业板阶段性见顶M顶左峰已经出现，下跌后再次假突破没有量能，说明主力又是M顶出货，缩量的顶部出货平台，阴线数量大于阳线，下跌的量能大于买入的量能，主力资金呈现全面净流出状态。在这个时候，我们就应该全面减仓，甚至观望，因为，在下跌波段下面，是不能预估底部的。
4.未来会怎幺样？按照广金的操盘技术系统，我们始终不去预估点位，实际上，如果你通过大数据研究，就能够发现，预估点位就是左侧交易的罪魁祸首，随机性非常强，但准确率并不高。我们将它视为决策误差来源。广金认为，我们应该完全顺势而为，完全等待右侧交易机会。因为左侧抄底存在极大的不确定性。我们这里提的右侧，指的是中期趋势，短期趋势内，如果短线全面暴跌幅度过大，就会触发报复性反弹，历史大数据说明了这一点，这可以视作超短线的交易性机会。但是我们并不建议散户投资者用大仓位去参与交易性机会。广金认为，IPO重启，叠加解禁利空，叠加市场主流预期是杀跌，并且处于索罗斯反身性理论的自我加强阶段，这个阶段趋势已经形成，很难改变，所以，在主流预期出现转折以前，下跌仍将持续。创业板指，我们尤其不能低估其下跌级别，注册制很有可能对其冲击是长期的，我们尽量减少参与创业板，特别是高估值股票，如果持有，请进行战略调仓。主板机会目前来看，并不明显。总而言之，下跌仍将持续，主力很有可能在一定的点位固守，建立“下跌”中继平台，之所以是下跌中继平台，是因为，我们仍然看不到转好的信号，我们就顺应主流预期，坚决看空。操盘在于变通，如果条件改变了，主流预期出现转折，我们可以看高一线。但创业板，我们始终要谨慎而为之。
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