面临资金到期等因素，央行今日开展大额逆回购操作。央行公告称，为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购、中期借贷便利（MLF）到期等因素对银行体系流动性的影响，今日央行以利率招标方式开展了3500亿元逆回购操作。其中7天逆回购2000亿元，14天逆回购1500亿元，中标利率均与前期持平。
今日共有2685亿元资金到期，其中有1300亿元逆回购到期，1385亿元MLF到期。央行上午超额投放短期逆回购，并未对到期MLF开展续作。若按逆回购操作口径计算，在公开市场实现资金净投放2200亿元。
受7月税期影响，央行近期加大逆回购投放力度。上周央行在公开市场（不计MLF）实现资金净投放5100亿元，创下近半年的单周新高。
资金面紧张情绪得以缓和。7月21日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）整体下行。隔夜利率回落2.04个基点报2.7330%。
东北证券认为，税期对流动性的扰动已近尾声，资金面无需过度担忧。历年7月份税期影响及市场利率变动规律为，每次R007、DR007利率变动均在7月17日左右，这与企业所得税税制中要求季度终了15日内预缴所得税是符合的，总体上行时间约持续7天，7月末为政府当月财政集中支出期间，会对市场形成一定资金投放，带动资金利率下行。目前已是税期影响的后期，无需对资金面过于担忧。
对于央行货币政策走向，华创证券认为，央行维持资金面紧平衡的态度比此前更加坚定，且执行效果比之前更好，在守住不发生系统性风险的底线前提下，央行会维持资金偏紧，价格中枢高位的格局不变。
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