除此之外，问题还在于国际贸易投资和金融活动以美元为中心，随着对美元需求的爆炸式增长，在国际金融领域没有可以和美联储相对应的机构能提供爆炸式的美元现金供应。美联储明确表示不对国际范围之内的美元需求承担最后贷款人的责任，这使得国际金融领域美元出现了短缺。从离岸市场的拆借情况来看，美元目前短缺的压力非常大，从市场预期来看，未来几个月这一短缺压力都会居高不下，而这对国际贸易和投资活动将会造成次生伤害。美联储同其它国家的中央银行进行的有限的货币互换，虽然对解决这个问题的作用是积极的，但可能不是根本性的。
除美联储外，国际货币基金组织也能提供国际美元的流动性，但是国际货币基金组织就像不靠谱的哥们一样，当你不需要它的时候，它无处不在，当你需要它的时候，它两手一摊说“我也没有办法”，解决不了这个问题。
美元流动性的短缺会对中国出口链条产生影响，一方面是需求塌方导致企业美元现金流的断裂，另一方面是企业即将到期的债务越来越难以展期。对于一些比较弱的经济体，特别是外债依赖比较大和出口依赖比较大的经济体来说，爆发美元债务危机的风险是存在的。
除了美联储的大规模干预外，另外一个办法是通过财政大规模的干预，来降低大家的恐慌和对现金的需求，比如美国市场大规模恐慌时，可以通过减少对现金的需求来帮助市场恢复正常化。但是，在国际贸易领域，是不是每个政府都能强有力地、以美元形式提供担保，是非常存疑的。如果大多数政府都难以提供强有力的美元的担保，伴随底层信贷质量的恶化，商业银行的信贷放不出来，而企业囤积美元意愿很强，这就解释了市场很大的担心即使欧洲美元Libor利率降低，也很难回到2月份的水平，很可能在非常高的水平持续很长时间，对流动性紧缺的影响不会是短期的，Libor可能会比正常水平高一百多个点，相当于美联储大幅度加息。
从另一方面来说，我也同意这样的观点：也许在两至三个季度后，公共卫生危机会过去，美元需求大幅下降，此时，美联储和商业银行会不会同步大幅度收回美元非常存疑，美元需求下降的速度和中央银行大量回收美元的速度是否匹配，将成为非常不确定的问题。
存在这种可能，即美元需求已经降低，但是美元回收过程相对慢一些，至少在早期比较慢一些。在这个过程中，全球范围之内会形成美元灾的局面，大量美元流入中国市场、人民币汇率升值压力激增、资产市场泡沫化等问题在疫情危机过去后有可能出现。从市场交易的角度，不需要等到疫情完全消失，在疫情见顶、拐点确认后，这个过程就会出现。届时，我们将面临新的政策挑战。从长期经济金融政策角度看，考虑基本面因素，美元汇率在多大程度上会呈现趋势性的贬值也是需要警惕的。