相对于3月数度触发“熔断”机制引发市场恐慌，美国股市4月的表现已经平稳许多。
在此背后，美联储可谓是功不可没。
尽管美国新冠肺炎确诊人数仍旧在一路“上坡”，甚至已经在4月28日超过100万例，但在金融市场动荡得到平息之余，
美联储显然还有一项更为艰巨的任务：如何帮助和拯救疫情冲击下的美国经济。
暗淡的经济数据在勾勒美国不佳经济前景的同时，也在给美联储带来越来越大的压力。自疫情迫使大量企业倒闭以来，美国已有超过2600万人申请失业救济。除了零售销售额以创纪录的速度下降之外，房屋销售也正大幅下降。与此同时，随着美国经济活动的突然“断裂”，通货膨胀率已经开始下降，肯定会进一步低于美联储2%的目标水平。甚至在陷入困境的酒店、航空公司和零售商大幅降价之下，未来美国通货膨胀率可能在年底前降至1%或者更低。这给美联储带来了另一个难题:价格下跌最终可能导致消费者推迟支出，从而进一步拖累经济。
许多经济学家都认为，目前，美国经济和就业市场似乎正自由落体地滑向自大萧条以来最严重的灾难，但美联储还有哪些应对“利器”，尚不得而知。
3月以来，为了应对新冠肺炎疫情的危机，美联储早在3月3日就紧急降息50个基点至1%至1.25%，并在随后的3月15日，再度降息100个基点，同时启动7000亿美元量化宽松；3月23日，美联储推出无上限量化宽松，设立3000亿美元的融资项目等。
在上述举措中，不乏一些激进且“剑走偏锋”的措施。例如，作为2.3万亿美元贷款计划的一部分，美联储表示，将首次购买州和地方政府发行的市政债券，最高可达5000亿美元。并推出了一项主要的民间借贷计划，该计划也将首次向拥有1万名员工的中型企业提供6000亿美元的贷款。这些贷款主要用于支持那些规模太大而无法受益政府小企业贷款计划的公司。
不过，这些项目大多尚未正式启动。值得欣慰的是，美联储还未购买任何市政债券或公司债券，仅仅是宣布将会这样做就已经使市场平稳下来。但这些措施也引发了人们的担忧：谁将最终受益，谁将不会受益。作为其新的市政流动性工具的一部分，美联储表示将购买全部50个州和一些大城市的市政债券，但对人口等条件却存在限制。
由此，人们担心，美联储将不可避免地偏袒一些公司或市政当局。美联储可能会在后续的美国经济复苏中，被迫卷入到民主党和共和党两党之争中。一直以来，独立性都是美联储的“金字招牌”，这也让其在金融体系和美国经济中的地位和作用至关重要。有观点认为，美联储正在重新定义中央银行。为了使美国经济免受疫情的影响，美联储向企业、州和城市发放了大量贷款，这打破了一个世纪以来的禁忌。富国银行高级经济学家马克·维特纳指出，美联储的标准不包括拥有较小核心城市的大型地区。在很多情况下，这些城市主要是非洲裔美国人，这会引发对该项目公平性的担忧。
另外，通过大规模购买美国国债，美联储或将成为美国联邦政府不断飙升债务赤字的“帮凶”，其资产负债表也可能成为美国经济复苏的“暗雷”之一。
截至4月22日，美联储资产负债表已经高达6.57万亿美元。经济学家预计，美联储的债券、贷款和新项目组合规模将令其资产负债表从去年的不足4万亿美元扩大到8万亿至11万亿美元。这个规模将是2008年国际金融危机后的两倍，接近美国年度经济产出的一半。哥伦比亚大学历史学教授亚当·图兹评论称，美联储正被派往一个“他从未到过的地方。”
对此，美联储主席鲍威尔坦言，他别无选择。“我们没有人可以选择挑战”，鲍威尔在4月的一次演讲中表示，“我们的工作是应对我们面临的考验。”鲍威尔从不同的道德角度对此进行了诠释。他在演讲中表示，为了共同利益需要作出牺牲。“这是一大步。”咨询公司牛津经济的首席美国金融经济学家凯西·波斯詹契奇表示，美联储不一定会改变立场，但他们肯定会拓宽立场。
来源：金融时报
记者：莫莉
编辑：杨晶贻
邮箱：fnweb@126.com
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