梅泰诺F83我酷网

梅泰诺:收购精准营销巨头,开启全新征程F83我酷网

事件:公司公告拟以60亿元对价收购BBHI集团,其旗下Media.Net是全球领先的精准营销企业。同时,公司还拟发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过34亿元,用于支付本次交易现金对价和SSP平台中国区域研发及商用项目。F83我酷网

点评:F83我酷网

收购全球互联网精准营销龙头,大幅增厚公司业绩。BBHI是全球领先的互联网广告供应端平台公司(SSP),业务为为网络媒体资源提供广告位的管理和运营业务(管理全球7000多家网络媒体资源);同时为广告网络及其广告主提供精准的广告投放业务(主要客户包括Yahoo、微软Bing和Google等广告网络平台)。BBHI承诺2016年度、2017年度、2018年度经扣非净利润分别不低于5965.6万美元、7158.70万美元和8590.50万美元。F83我酷网

打通SSP与DSP,受益国内程序化购买市场崛起。根据实力传播2016广告市场预测报告,在美国,60%的数字广告支出都是通过程序化购买,在中国只有20%左右,然而这也得益于近两年的增长,2013年这一比例只有4%。鉴于程序化购买的份额快速增加,预计在未来2-3年将成倍增长。BBHI的SSP平台与日月同行的DSP平台有望形成有效的技术和资源的融合,形成DSP+SSP的产业链布局,抢占国内程序化购买的百亿级市场。F83我酷网

助力国内互联网企业出海。通过整合BBHI旗下海外丰富的媒体资源,公司将覆盖国内外重要广告市场。随着海外新兴移动互联网市场崛起,公司有望成为国内互联网企业出海的引路人,帮助国内应用在海外实现变现。F83我酷网

投资建议:公司通过收购全球互联网精准营销龙头,大幅增厚业绩,后续有望对内进军国内程序化广告市场,同时助力中国企业出海,空间广阔。暂不考虑配套融资,假设收购在2017年完成,预计公司2016-2017年EPS分别为0.66元和1.96元,维持买入-A评级,6个月目标价65元。F83我酷网

风险提示:收购整合风险。(安信证券)F83我酷网

利欧股份F83我酷网

利欧股份:中报业绩扎实,外延预期强烈F83我酷网

投资要点F83我酷网

事件:8月30日晚,公司发布2016年中报:1)上半年实现营业收入30.6亿元,同比增长56.5%;实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元,同比增长76%。2)预计1-9月实现归母净利4.2-5.05亿元,同比增加144.6%-194.1%,上年同期1.7亿元。3)并购智趣广告配套资金完成询价,发行价17.39元/股。F83我酷网

点评:基本面非常扎实,内生+外延保障业绩高增长。公司一季报预计上半年归母净利润区间为2.1-2.9亿元,实际实现2.7亿元,接近预测上限,符合市场预期。分业务看,传统制造业收入缩小、毛利率微升、整体保持稳定,上半年收入9.2亿元,毛利率30%,上升3.5个百分点;互联网业务成为顶梁柱,收入扩张、毛利率维持稳定,上半年收入21.2亿元,毛利率20.5%。业绩大幅增长主要原因:1)外延:2015年12月万圣伟业及微创时代并表,两者今年合计承诺近2.6亿元,对上半年业绩贡献显著;2)内生:公司数字营销业务板块5家标的经营业绩保持良好增长态势,上半年实现的净利润数几乎都超过全年承诺的50%,可见公司收购标的质地优秀、各标的之间协同效应带来的业绩弹性正在积极释放,加上7月并入智趣广告,相信公司全年业绩将取得更大突破。F83我酷网

股权激励落地,上下齐心做业务。7月初,公司授予高管和核心人员2993.4万股限制性股票,覆盖133人,其中数字营销业务总负责人郑晓东获得507万股(占方案总体的17%),未来核心团队将更加稳定,同时解锁条件也为未来4年业绩提供安全垫。加上第二期员工持股计划(1567万股)和二股东徐先明增持(563万股),相信高管、员工对公司股价充满信心,对业绩充满动力。F83我酷网

外延预期信号愈发强烈,对外投资加大力度。公司6月、8月分别公告拟成立并购基金瞄准相对成熟、具有较好成长性互联网企业(分别20亿、80亿),我们早前多次提到公司产业链布局尚未完成,当前公司加紧并购基金组建正是外延信号的强烈释放。此外,上半年对外投资4.2亿,同比增加近280%,主要投资盛夏星空、车和家、益家互动等,营销、互娱等领域都有较大想象空间。F83我酷网

盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.49元、0.58元、0.76元,维持买入评级。F83我酷网

风险提示:宏观经济波动的风险、并购业务业绩实现或整合成效不及预期的风险、未来外延节奏缓慢的风险。(西南证券)F83我酷网

飞天诚信F83我酷网

飞天诚信:区块链领域布局力度逐步加大F83我酷网

事件:公司披露2016年半年报,上半年收入3.46亿元,同比减少9%;归母净利润0.29亿元,同比减少52%;综合毛利率42.79%,同比上升5.67个百分点。F83我酷网

传统业务承压,收入利润同比下滑。公司传统业务客户主要为银行,经过多年快速增长,USBKey、OTP等网银产品趋于饱和,银行对公司产品的需求开始下降,加之市场激烈竞争,对业绩造成一定压力。上半年USBkey毛利率提升较大,主要是产品差异及降低原材料采购成本所致。F83我酷网

与布比区在区块链技术上达成合作。公司正式与布比网络技术有限公司在区块链技术领域达成战略合作,未来双方将针对区块链领域的核心技术产品,身份认证及私钥保护等方面展开广泛合作。布比是国内领先的区块链技术公司,团队在2012年就从事网络化信任技术研究,2014年实施区块链技术和系统的研发。2015年12月,国内首个区块链商业应用案例在布比区块链平台启动。布比区块链已经应用于数字资产、供应链溯源、商业积分、联合征信、公示公证、数据安全等领域,并正在与交易所、银行等金融机构开展应用测试。F83我酷网

研发虚拟货币钱包,年内将推出。公司目前研发中的区块链相关产品是虚拟货币硬件钱包。该产品是区块链虚拟货币的安全存储设备,属于区块链产业链中的终端辅助产品,年内将推出,为公司在区块链技术应用的拓展过程中打下第一步。F83我酷网

投资建议:我们认为公司对区块链的布局不断加强,公司具备安全加密技术基因,有望与区块链技术发生共振。在对内加大区块链技术的研发情况下,与布比合作强强联手,未来公司在区块链方向上的外延动向值得关注。预计公司2016-2018年净利润增速分别为3%、18%和21%,EPS分别为0.45、0.53和0.64元。首次覆盖给予买入评级。F83我酷网

风险提示:区块链技术发展前景的不确定性。(太平洋)F83我酷网

杉杉股份F83我酷网

杉杉股份:锂电业务业绩大增,加速布局下游新能源业务F83我酷网

事件:公司发布2016年半年报。2016年上半年,公司实现营业收入21.54亿元,比上年同期增加15.16%;实现归属于上市公司股东的净利润2.09亿元,同比减少65.72%;实现扣非后净利润2.02亿元,同比增长137.14%;基本每股收益0.201元,同比减少86.49%。F83我酷网

点评:F83我酷网

扣非净利润大幅增加,锂电业务势头强劲。公司2016年上半年实现营业收入21.54亿元,比上年同期增加15.16%,实现归母净利润2.09亿元,同比减少65.72%,主要系上年同期出售宁波银行部分股票获得投资收益所致;受益于锂电池材料业务净利润大幅增长,公司实现扣非后净利润2.02亿元,同比增长137.14%。其中,服装业务实现归母净利润2,343.05万元,同比增加263.21%,主要系关闭及转让了一些运营低效或无效的公司;锂电池材料业务实现归母净利润13,743.79万元,同比增加193.76%,主要系锂电池材料整体销量及毛利率提升所致;新能源汽车业务实现归母净利润亏损3,012.10万元,主要系公司新能源汽车业务项目尚处建设期,未投入生产,以及新设公司导致管理费用集中发生所致;投资业务及其它实现归母净利润1.45亿元。F83我酷网

锂电业务产销增加,产能继续扩张巩固行业龙头地位。上半年,由于公司锂电池材料整体销量及毛利率提升,锂电池材料业务业绩大增,实现营业收入18.49亿元,同比增加21.57%,毛利率为25.09%,同比提升8.96个百分点,实现归母净利润1.37亿元,同比上升193.76%。其中,正极材料业务实现营业收入11.07亿元,同比上升7.73%,归母净利润8,531.75万元,同比上升231.90%;负极材料销量大增,实现营业收入5.56亿元,同比上升32.07%,归母净利润4,110.32万元,同比上升73.05%;电解液销量大增,实现营业收入1.87亿元,同比上升156.26%,归母净利润1,170.05万元,实现扭亏为盈。公司积极扩展产能,巩固行业龙头地位。正极材料方面,宁乡一期年产1.5万吨项目已建成投产,宁乡二期1万吨高能量密度正极材料、宁夏一期5000吨三元前驱体和5000吨三元材料生产基地项目已开始动工,计划于2016年年底实现试生产。公司计划未来三年在宁夏、宁乡分期投入近20亿元资金,增加近6万吨产能;负极材料方面,年产3.5万吨项目计划自2016年年底逐步建成投产,建成后公司负极材料总产能将达5万吨/年;电解液方面,东莞杉杉已完成产能提升,电解液业务年产能扩至1.5万吨拟分拆服装业务,上市港交所。上半年,公司对控股子公司宁波杉杉服装品牌经营有限公司实施了整体改制,更名为杉杉品牌公司,并对公司旗下杉杉品牌服装业务、其他品牌服装业务进行资产重整,将杉杉品牌公司打造成公司服装业务的唯一经营平台,拟以H股方式在香港联交所上市。目前,H股首发工作已被证监会受理,相关工作正在积极推进。F83我酷网

加速布局下游新能源业务。公司依托锂离子电池材料产业优势基础,积极向下游新能源汽车产业链进行延伸,大力拓展新能源汽车相关业务。动力总成方面,子公司运通新能源、利维能储能、八达动力总成积极推进动力电池PACK、三电系统集成业务,年产15000-20000套汽车动力电池自动化柔性生产线等项目预计2016年第四季度将陆续投产。展枭新能源科技就LIC项目产业化工作启动了二期产能建设,将于2016年8月份投入使用;整车研发与制造方面,全资子公司杉杉汽车已获国家专用车生产资质,青杉汽车项目建设正按计划有序推进;新能源汽车运营方面,云杉智慧已在北京、上海、广州、深圳、长沙等15个全国主要一、二线城市成立子公司,开展充电桩建设与新能源汽车运营业务,目前已布局充电桩近3000个,运营新能源汽车约600辆;能源管理服务方面,积极布局动力电池回收和梯次利用业务,正加快梯次动力电池储能示范基地的建设,积极推动光电储能一体化项目的开发与实施,筹建合同能源管理公司,以更好地开展能源管理与储能业务。F83我酷网

盈利预测及评级:我们预计公司16年、17年、18年营业收入分别为59.59亿元、80.61亿元、102.46亿元,归母净利润分别为6.18亿元、7.39亿元、9.03亿元,EPS分别为0.55、0.66、0.80元,对应8月30日收盘价(17.77元)的市盈率分别为32、27和22倍,维持增持评级。F83我酷网

股价刺激因素:新能源汽车发展的超预期;储能市场启动;服装业务业绩超预期。F83我酷网

风险因素:新能源汽车的推广低于预期;锂电池材料的技术及竞争风险;服装业务对业绩的影响。(信达证券)F83我酷网

保利地产F83我酷网

保利地产:经营稳健,多元化投资持续推进F83我酷网

受项目影响净利润增速较低,业绩确定性较好。2016年上半年,公司实现营业收入551.47亿元,同比增长30.23%。受本期结算项目中少数股东权益占比较高的影响,本期实现净利润49.6亿元,同比仅增长0.2%。上半年公司房地产业务结算毛利率31.1%,维持在过去三年的平均水平。截止2016年6月末,公司预收款项1656.44亿元,相比去年年末增长24.97%,公司业绩确定性较好。F83我酷网

经营有所改善,资本结构优于板块。受营业收入增速提高的影响,公司周转率显著提高,与去年同期相比提升30%。公司上半年管理与销售费用占销售额的比重为4.51%,与去年同期相比下降0.13个百分点。截止报告期末,公司资产负债率74.86%,剔除预收账款后资产负债率59.35%,低于板块水平,资本结构更为合理。目前,公司持有货币资金462.6亿元,明显高于于短期借款和一年内到期非流动负债的总和。F83我酷网

等量拓展,项目储备充足。2016年上半年,公司坚持将拓展重心放在一线和部分二线城市,共获得36个项目,总出资450亿元,新增容积率面积762万平方米。其中,一二线城市拓展面积569万平方米,拓展金额421亿元。根据公司等量拓展的原则,今年新获项目较多,但土地风险仍然可控。截至报告期末,公司共有在建拟建项目286个,其中一二线城市占比约为71.4%。规划建筑面积和待开发面积可以满足公司未来2至3年的开发需求。报告期内,公司新开工面积921万方,竣工面积626万方,分别同比增长26.9%和33.0%。F83我酷网

房地产金融业务与社区服务业务稳步推进。公司在房地产基金领域具有先发优势。报告期内,保利资本顺利完成了首个房地产基金的发行,并完成对滴滴出行的股权投资,又与粤财控股等6家发起人拟共同发起设立粤港证券。公司上半年完成5亿元股权投资,持有粤高速4.84%的股份。物业公司目前拥有350个在管项目、9000万平方米物业管理面积,并以此为基础继续推进三位一体养老战略。报告期内,公司完成健康养老平台公司设立,规划或投入运营养老的项目共11个。F83我酷网

盈利预测及评级:我们预计公司16-18年归属母公司净利润分别为143.11亿元、163.47亿元和186.93亿元,按照公司最新股本计算,对应的每股收益分别为1.21元、1.38元和1.58元,对应的2016年9月1日收盘价(9.4元)的市盈率分别为8倍、7倍和6倍,维持买入评级。F83我酷网

风险因素:房地产政策收紧,房地产市场销售增速不及预期。(信达证券)F83我酷网

上一篇  下一篇

I 相关 / Other

下半年铁路基建将投资3454亿元 快讯

下半年铁路基建将投资3454亿元投资高潮将至日前，中国铁路总公司披露今年上半年的审计报告。审计报告显示，今年上半年完成运输收入4163亿元，同比下降3%；亏损72亿元，相比去年同期的-88亿元，亏损幅度有所下降。其中

周一机构强推买入6股极度低估 快讯

长城动漫：丢掉包袱、注入动力资产整合以后,公司想象空间已经放开。去年,长城动漫陆续整合了七家动漫传媒类公司,但是由于当时公司的实际客观情况,资产资质有所差异。目前,公司正在积极并购灵境科技和迷你世界。对于灵

北京市居家养老服务企业总量一年翻番 [热事件]

原标题：本市居家养老服务企业总量一年翻番条例实施一年多来，全市新设居家养老服务企业332家，条例实施前这么多年只有172家。近日，市人大组织召开培育社会化、专业化居家养老服务品牌座谈会，市工商局执法协作处负

G20峰会召开在即 [热事件]

中新社杭州9月2日电题：G20峰会召开在即杭州将运河文化展现给世界作者江耘上空水鸟翩翩，河中画舫如织，两岸青柳依依。中国京杭大运河铺就在世界多国记者面前的，就是这样一幅立体文化画卷。G20杭州峰会召开在即，世

太阳能厂营运有压 股价表现弱

太阳能市况持续低迷不振，太阳能厂营运依然面临沉重下滑压力，冲击类股股价表现疲弱，多档个股股价下挫逾1%。受市场需求疲弱，产品价格不断破底影响，太阳能电池厂升阳光电8月合并营收滑落至新台币5.82亿元，月减12