5月经济数据今日出炉：主要指标继续改善，更多数据由负转正。
社零增速能否反映居民消费真相?
分类别看，5月份，食品烟酒价格同比上涨8.5%，衣着下降0.4%，居住下降0.5%，生活用品及服务上涨0.1%，交通和通信下降5.1%，教育文化和娱乐上涨2.2%，医疗保健上涨2.1%，其他用品和服务上涨5.3%。
但在供给端较快回暖的同时，需求端的恢复程度仍然低于市场预期，供给复苏快于需求的格局没有明显改善，需求修复特别是内需扩大仍是未来经济企稳的重中之重。
当月社会消费品零售总额(社零)31973亿元，同比下降2.8%，降幅比4月份收窄4.7个百分点;环比增长0.79%。
通缩压力明显加大
需要注意的是，社会消费品零售总额名义增速从-7.5%回升到-2.8%，实际增速则是从-9.1%回升到-3.7%。
第一，社零的销售内容比居民消费少了一大块，即服务消费。如果只看这项指标，或会导致高估消费需求面临的困难。第二，社零的销售对象，超出了居民个人，同时也包括社会集团。第三，社零所涉及销售商品的用途也超出了居民消费。这三项缺陷的存在，为观察消费需求的最新变化带来了困难。
CF40青年学者、粤开证券首席经济学家、粤开证券研究院院长李奇霖认为，名义增速回升幅度明显更小，显示实物性消费品的通缩压力加大。和这一趋势一致的是，商品零售价格指数同比从1.7%下滑到0.9%，这是2017年8月以来的最低水平，物价风险正快速从通胀转为通缩。
国家统计局发言人表示，二季度经济恢复既存在有利因素，也面临困难挑战，经济增长能否转正，还要看6月份经济恢复情况如何。
不过，CF40研究部主任徐奇渊指出，在疫情冲击之下，社零指标或无法准确反映消费需求。
综合来看，短期内消费很难出现大幅好转。李奇霖分析指出，一是当前经济弱势，对居民消费能力有滞后的传导效应;二是海外疫情扩散，对出口和相关产业链就业的影响还没有完全体现，PMI新出口订单已经连续3个月羸弱，终究会体现在出口上;三是国内疫情局部升级，也会压制居民在外餐饮和消费的意愿。
5月份，全国居民消费价格同比上涨2.4%，涨幅比4月份回落0.9个百分点;环比下降0.8%。
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