了解我的人都知道，我最关注的四个敏感指标，前两个是货币和外储，Gdp增速，这两个能稳住，股市问题就不大。 反过来这两个稳不住，可能就不会太安全，818第二轮股灾就是811汇改，击垮了全球资本市场信心导致。另两个指标一是筹码，一个是市场散户心态和获利程度。

我关注的行情拐点四要素：货币和政策，获利幅度，大股东和谐度，估值。货币和政策也是排第一位。所以货币和汇率的任何风吹草动都会对行情有较大影响，需要提高警惕。

三大信息让我对货币有些担心，一是11月份外储大减872亿美元，虽然欧元日元贬值有些影响，但500多亿流出是大概率的，二是离岸在岸汇率大跌，央行有放弃抵抗之感，三是央行要编制新的汇率指数，逐步替代兑美元指数。

三条连在一起看就是：人民币流出压力大，央行守起来很难，那我们换个玩法重新编制指数。任何和汇率有关的大变化，都会在中国市场和全球市场掀起滔天巨浪。

我在811后详细阐述过汇率和中国经济的关系，当时强烈看空。汇率不仅影响进出口，也是中国商品价格决定要素，尤其是房地产，汇率政策的变化，将会带来中国有价市场的价格重构，房地产和股市首当其冲。从这个角度看，汇率存在不确定性，股市上行概率很低。机会只会存在于超跌反弹。

汇率是个动态数据，你说贬值空间有多大，不太好衡量，和经济发展及信心有关系。八月份之前我以为会强烈刺激经济，让经济触底斩断贬值链条，后来失败了，不得不新玩法，为了稳定信心，一些谈汇率的大V都被警告了。所以和汇率动向有关的都是大事。最后补充一句，人民币贬值或不贬值，都是好事。
汇率问题理解起来比较困难，需要从一些简化模型推导出来。我若干年前写过一本书，里面1/3篇幅讨论的都是汇率，国内关于汇率政策不许说的太明白。 总之汇率问题无比重要，汇率政策有波动需要高度警惕，这就是系统性风险。个人认为这个时候最好两个选择，一是等待稳定，二是超跌反弹，不要火中取栗。

控制贪婪，只做少数大机会

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