甭管创不创业，有两个词你肯定很熟悉，一个是资本泡沫，一个是资本寒冬，听上去都不像好词儿哈。不过，最近创新工场联合创始人汪华在一次演讲里说，泡沫和寒冬，才是创业和投资市场的完整逻辑。

首先，什幺是泡沫？就是大家都对市场很乐观，有钱拼命投呗，泡沫是一个巨大的创业实验期，乐观的资本进入市场，带来了三大作用：第一，泡沫帮助创业者探索尽可能多的商业方向。谁也不知道哪个方向能挖到金矿，但泡沫越大，探索的人就越多。第二，泡沫教育了市场。比如外卖大战中，美团、百度外卖、饿了幺就通过烧钱补贴，帮我们养成了网上订餐的习惯啊。第三，泡沫也帮助搭建了产业基础设施、培养了大量熟练人手。

所以说，泡沫是一个试验场，大量的资本投入，探索了大量的可能性。而所谓的资本寒冬是个过滤器，把不可行的产品和商业模式全部过滤掉，这个时候，不是说投资人没钱了，而是投资人对企业的判断标准变了。不花钱补贴，你还能自然增长吗？你能做到领域里的老大吗？说白了，这个时期，只有找到真正商业模式的，才能剩下来。

到这儿你也就明白了，为什幺每次所谓寒冬，都会诞生伟大的互联网企业，因为它的商业模式被验证了。一般来讲，熬过寒冬之后，好多企业都可以达到比泡沫期更高的高度。比如说，阿里、百度和腾讯，经历了早年的互联网泡沫，市值都远远高出了原来的10倍甚至20倍。

所以说，泡沫是试验场，寒冬是过滤器，这才是商业周期的本质。


本文源自：汪华：究竟谁能走过资本寒冬？

撰稿：陈轶男

讲述：唐甜甜

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