【海峡财经网2016年04月14日讯】随着世界经济的发展，国家与国家间的联系也正在逐渐密切，各国都希望找到更多的“朋友”，以应对随时可能发生的危机。根据分析人士的观点，每一次金融危机之后，全球资本市场联动性都在加强，特别是2008年金融海啸后，看似不相关的不同类别资产之间的相关性大幅提高。
不仅全球各股票市场、债券市场、大宗商品内部相关性大幅提高，它们之间的相关性也大幅上升。根据历史数据，主要资产类别之间的相关性水平基本保持在45%左右，但2010年以来，平均水平上升至70%。特别是股票和债券之间，在全球金融危机之前，股市和债券呈负相关关系。但金融危机以来，两者出现了轻微的正相关关系。而以往一向走出独立行情的A股，也越来越牵动全球股市的神经，开始与海外市场增强联动性。
这其中的原因既有实体经济“全球化”，也有虚拟经济的推波助澜。一方面，由于互联网经济的发展、全球贸易的加深，世界各国被紧密联系在一起，全球资本市场的相关性也自然愈来愈高。中国加入世贸之后，对世界经济的影响日益增强，因此中国市场的表现在国际上举足轻重。另一方面，政府干预的趋同，全球资产管理产业的相互关联性和集中性增加、衍生品的应用和普及，也是导致全球资产高相关性的部分原因。特别是各国央行在危机之后往往进行“放水”，为市场提供了巨大流动性，托升了资产价格。因而当前资产价格很多时候并非受基本面驱动，而是受各国央行提供的流动性驱动。
在全球市场联动性增强的背景下，投资者进行海外资产配置的效果会有所减弱。即便如此，对很多尚未出海的投资者来讲，进行全球资产配置仍是十分必要和迫切的。
首先，全球配置仍比单一市场投资组合的相关性低，是降低单一市场风险的有效途径。其次，由于国内货币政策较为宽松，以往常见的年化收益率6%~8%的银行理财等产品可能一去不复返，因而产生了所谓的“资产配置荒”，需要从海外寻找优质产品。最后，全球资产高相关性或许会在不远的将来终结。既然，以美联储为首的各国央行向金融市场“注水”是导致全球资产高相关性的重要原因之一，那么，随着美国经济的复苏，美联储逐步加息，开始紧缩的货币政策或将使全球资产的相关性有所降低。未来，如果全球经济进一步企稳，各国货币政策有望转向，或将改变全球资产高相关性的局面。
总而言之，合理的资产配置就是寻找互不相关的资产。如果投资者能在组合中适当加入海外资产，特别是与中国资产不相关的投资标的，如亚洲债券，其与中证500最近三年的相关性仅为0.14，而与中证综合债最近三年的相关性也仅为0.11，这类标的可大大降低我们投资组合的波动风险，值得投资者适当关注。
(第一财经日报)
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外媒：美财长呼吁IMF点名操纵汇率的国家 剑指中国
据英国金融时报报道，美国财政部长杰克-卢(Jack Lew)呼吁国际货币基金组织(IMF)发挥更积极的作用，包括监控汇率波动、全球失衡及其成员国在履行提振疲弱全球需求承诺上的失败。卢发表了旨在重新确立美国对全球金融体系领导地位的讲话，他呼吁“新的机构”，如中国支持的亚洲基础设施投资银行(AIIB)，坚守IMF和世界银行(World Bank)等老牌机构设定的标准。
美国财长的言论相当于呼吁IMF对其成员国少讲一些外交辞令，转而更加积极地点名那些操纵汇率以获得贸易优势、并实行其他可疑经济政策的国家。
卢对美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)表示，美国解决了盟友对于美国在某种程度上退出领导角色的担忧，去年批准了2010年出炉的对IMF股权结构的改革。但他表示，现在是时候向前迈进，“进一步现代化IMF”。他说，尤其是，IMF需要“加强对汇率、经常账户失衡和全球总需求不足等关键问题的密切关注”。他呼吁提升成员国经济数据的透明度，特别是在外汇储备方面。
这番言论传递出的信号是，美国对某些汇率走势的性质以及其他大型经济体(如中国和德国)对经常账户盈余的管理感到焦虑。
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