刚刚进入2019年下半年，不锈钢金九银十的旺季还未到来，镍价就率先一路飘红，稳步上涨，这是否意味着不锈钢金九银十的必然格局呢？
截至7月18日15：00，上海期货交易所镍期货主力合约收报每吨116870元/吨；LME镍合约整点报价14875美元/吨。达到自2018年6月以来最高水平。
从当前行业情况来看，多头观点目前仍占市场主导。在基本面供需暂未发生重大改变的情况下，NPI缺口、宏观面、技术面、实体企业多头及地震等消息对镍价起到了一定强势支撑作用。
NPI经济性占主导地位，对行业影响力度较大
从原料经济性来看，进入7月份，FENI对沪盘贴水报价-3000元/吨，较第二季度贴水扩大1000元/吨。镍豆贴水扩大至-1800元/吨，俄镍贴水维持在-300~-500元/吨。FENI虽经济性优于纯镍，但其于NPI经济性相比还存在一定差距。
5-7月份NPI经济性优势显著，镍板/镍豆用量明显缩减。据我网统计，2019年第二季度不锈钢月均NPI消费量5.93万金属吨，纯镍消费量1.21万吨。NPI在不锈钢镍原料中占主导地位，在不锈钢成本影响占比较大。
数据来源：钢联资讯
NPI产能释放不及预期，进口减少，供应出现少量缺口
Ⅰ、NPI国内外产能未完全释放，7月产量小幅上涨
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国内产量统计：2019年1-6月高镍铁产量金属量26.34万吨（折实物量275.88万吨），同比增加39.39%。从2019年高镍铁产量预估情况来看，7月份产量小幅上涨，变化较小。
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国内投产情况：2019年上半年山东鑫海新建8台全部投产；辽宁宝铂、扬州一川分别投产一台。2019年下半年大连光大投产出铁，另下半年镍铁增量主要看奈曼旗经安项目实际投产情况。
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印尼产量统计：2019年6月在印尼建厂的中国企业高镍生铁产量金属量总计2.79万吨，环比5月产量增加1.08%；实物量总计22.42万吨，环比减少2.46%。2019年1-6月在印尼建厂的中国企业高镍铁产量金属量15.52万吨（实物量121.89万吨）。预计7月份印尼高镍生铁产量金属量总计2.88万吨。
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印尼投产情况：2019年全年预计青山保底投产7条RKEF镍铁产线；印尼德龙一期15条RKEF镍铁产线全部投产；印尼金川4条RKEF镍铁产线全部投产。
Ⅱ、5-6月镍铁进口量减少
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2019年5月份镍铁印尼进口量8.38万吨，环比4月减少1.16万吨，降幅12.18%，同比2018年增加2.86万吨，增幅51.91%。折合金属量，2019年5月份镍铁印尼进口量1.01万吨，环比4月减少0.14万吨，降幅12.18%，同比2018年增加0.34万吨，增幅34.17%。
印尼镍铁进口量减少原因：1、受6月份印尼暴雨引发的洪水影响，印尼当地装船速度缓慢，船期较正常船期延缓至少一周左右时间。2、国内市场价格5月及6月上旬低迷，印尼镍铁有销往海外迹象，6月底印尼某大型镍铁厂与国内某大型钢厂签单不理想，6月订单未能正常签订，致使该钢厂对市场有一定量的需求量，后该钢厂采购迹象也足以证明这一点，对镍铁仍有较大的需求。
Ⅲ、钢厂原料储备周期延长，致使当前供应存在缺口
在镍价上涨的刺激下，部分铁厂要提前锁定矿价，8月份订单多在7月初多已签出，导致市场可交易现货较少，同时铁厂和贸易商看涨心态浓郁，不排除有囤货现象，市场报价坚挺。钢厂方面，询货交期不再局限于8月份订单，部分钢厂积极采购9月生产所需原料。本周钢厂接连采购，市场成交频频。下游采购前置，使得当前需求出现大幅增加，供应端缺口显现，NPI成交价不断攀升。
截止7月18日，高镍铁市场成交价至1090元/镍（到厂含税），较7月初980元/镍（到厂含税）上调110元/镍。
不锈钢社会库存区间小幅震荡，镍价刺激不锈钢终端需求
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