航天业望获全球关注A3b我酷网

美国航天局的小行星捕捉任务又向前推进一步。近日，该机构批准捕星机器人任务部分进入设计研发阶段，并希望其航天业界的合作伙伴帮助提供捕星无人飞船实验仪器载荷。A3b我酷网

捕星任务正式名称为小行星重定向任务，共分机器人任务和宇航员任务两个部分。在机器人任务部分，美国航天局将于2021年12月发射无人飞船，从一颗小行星表面采集一块巨石，然后将其挪至月球附近。在宇航员任务部分，美国宇航员将于2026年乘坐猎户座飞船，前往探索这块巨石。捕星任务从2013年开始实施。美国航天局认为，这一计划对美国实现本世纪30年代载人登火星的目标至关重要。A3b我酷网

无独有偶，远望号火箭运输船队16日上午驶离中国卫星海上测控部码头，开始执行长征五号首飞火箭的吊装和海上运输任务。A3b我酷网

长征五号火箭是我国自主研制的新一代重型运载火箭，即将从海南文昌航天发射场发射升空。据介绍，由远望21号、22号船组成的火箭运输船队，从中国卫星海上测控部码头出发后，赴天津港将长征五号火箭集装箱吊装上船，大约经过7天的海上航行后，抵达海南文昌清澜港，随后卸载运至发射场区。A3b我酷网

随着人类发展的不断进步，各国对于航天方面的探索也达到新的高度。近年来，各国在航天方面公布了一系列计划，包括欧洲航天局公布的国际月球村计划；中国公布的引力波太极探测计划、火星探测计划；霍金提出的长距离太空旅行项目等，可见航天业望迎飞跃式发展。A3b我酷网

中国航天业近期动作频频，布局正在加速。中国科学院之前公布我国空间引力波探测计划。在我国，空间引力波探测已被列入中国科学院制订的空间2050年规划。空间引力波太极计划涉及学科领域和前端技术广泛，包括物理学、天文学、宇宙学、天体物理、空间科学、光学，以及精密测量、航天技术、导航与制导、飞行器与轨道设计等，需要发展空间超远距离超高精度激光测量、超高灵敏度惯性传感器，以及超高精度卫星无拖曳控制等下一代高端空间技术。A3b我酷网

国防科工局、国家航天局近日召开媒体通气会，国防科工局总工程师田玉龙介绍，未来5至10年，全面完成我国载人航天、月球探测、高分辨率对地观测系统、卫星导航定位系统等重大科技专项建设任务，加快实施以火星探测为重点的深空探测工程，启动研制我国重型运载火箭工程，加快推进天地一体化信息网络，空间飞行器在轨服务与维护系统等航天重大项目实施，取得一批空间科学原创性成果。未来我国的火星探测计划将实现绕火星、落火星、巡火星的三步并一步，到2020年，我国火星探测计划将实现大跨度的挑战。A3b我酷网

值得关注的是，在2016年的宇航发射任务中，有15次为重大专项任务或首飞任务。载人航天工程要完成长征七号首飞、神舟十一号载人飞船和天宫二号空间实验室的发射任务，备受各方瞩目。北斗卫星导航系统建设将完成两颗北斗卫星发射任务，确保区域导航系统稳定运行。高分专项将发射高分三号卫星，进一步完善我国高分辨率对地观测系统建设。长征五号运载火箭将首飞，这对于探月工程后续任务的推进和空间站工程的实施更具有重要意义。A3b我酷网

国金证券研报显示，运载火箭、卫星应用、空间宽带互联网三大工程将中国航天工业未来发展的重点，市场规模在十三五末有望达到8000亿元以上。A3b我酷网

国睿科技A3b我酷网

国睿科技:中标1.7亿大单,受益军民融合主题及轨交行业高度景气A3b我酷网

国睿科技600562A3b我酷网

研究机构：东吴证券分析师：陈显帆撰写日期：2016-06-24A3b我酷网

投资要点A3b我酷网

背靠14所,技术积累深厚,市场开拓能力强大A3b我酷网

公司子公司恩瑞特背靠大股东中电科14所,主要的轨交相关产品包括地铁信号系统、有轨电车信号系统等,公司在在轨交信号系统项目上积累多年,市场从江苏拓展至全国。公司轨交业务2015年收入1亿,毛利率按20%计,预计本次中标有望大幅提升公司轨交业务的收入水平,为公司贡献利润近1500万元。今年3月恩瑞特中标1.4亿一次、二次合装雷达项目,本次中标1.69亿的城轨工程信号系统项目将再次增厚公司业绩,彰显了公司过硬的技术水平以及市场开拓能力。A3b我酷网

轨交设施严重不足倒逼行业发展提速A3b我酷网

城市公共交通中城轨交通承担的客运分担率在发达国家超过50%,而我国2014年全国平均分担率仅为9.6%。未来随着更多的汽车涌入城市,城市交通拥堵将大幅恶化。在此背景下,促进轨交行业发展提速的相关政策不断出台:城市轨交建设标准从300万人下降到150万人;2016-2018年新增1.6万亿投资用于城市轨道交通建设,十三五期间完成投资量预计比十二五增加50%-70%。我们认为公司作为14所旗下唯一的上市公司,有望受益中电科的资源倾斜,轨交系统业务将显著受益。A3b我酷网

空管雷达完成进口替代,填补国内空白A3b我酷网

二次雷达是现代民航空管的核心装备之一,2015年公司生产的DLD-100C型二次雷达,通过中国民航近四年严格的运行检验,取得中国民用航空局颁发的使用许可证。标志着公司生产的DLD-100C型二次雷达打破外国垄断,填补国内空白,能够实现批量生产并具备在民航大规模使用的基础,国产品牌效应将逐渐形成。我们认为:未来中国民航局会继续推动空管装备国产化,支持能够进口替代的空管装备积极装备中国民航,我们看好公司雷达业务未来的市场前景。A3b我酷网

中电14所军用雷达实力雄厚,微波器组件步入快速增长期A3b我酷网

国睿科技的微波器组件业务中,相当大规模供给中电14所的军用雷达生产制造,中电14所军用雷达业务的订单情况直接影响该业务的营收。在推进建设战略空军大背景下,我们预计随着运-20的正式服役,未来基于全新平台的空中战略预警力量将得到大力填充,微波器件与组件业务未来有望快速发展。A3b我酷网

唯一的资产运作平台,资产注入预期较高A3b我酷网

6月8日,公司发布公告,因与实际控制人旗下四创电子不存在实质性同业竞争,拟豁免此前消除同业竞争的承诺,并将自愿锁定公司股票2年。我们认为此举不仅消除了公司未来发展巨大的不确定性,也彰显了实际控制人对公司未来发展的信心。而公司控股股东中电14所的资产证券化率较低,公司又是14所旗下唯一的资本运作平台,我们预计公司有望受益科研院所改制,后续优质资产的注入将为公司带来较大业绩弹性。A3b我酷网

盈利预测与投资建议A3b我酷网

公司是雷达设备的龙头生产商,我们预计公司2016-2018年的EPS为0.54,0.69,0.83元,对应PE61/48/40X。公司雷达成套设备、轨交信号系统将稳步增长。同时,作为民参军的典型标的,军民融合的深度发展也将大幅提升公司估值水平,维持买入评级。A3b我酷网

风险提示:资产注入进程低于预期、空管系统市场需求下滑A3b我酷网

中航光电A3b我酷网

中航光电:军工行业A3b我酷网

中航光电002179A3b我酷网

研究机构：信达证券分析师：范海波,刘磊撰写日期：2016-08-17A3b我酷网

本期【卓越推】组合:中航光电(002179)。A3b我酷网

中航光电(002179)(2016-08-12收盘价42.64元)A3b我酷网

核心推荐理由:1、军民融合式发展优势显著,业绩节节攀升。中航光电主营业务为电连接器、光器件和线缆产品的研制与销售,经过多年发展公司已从单一的电连接器制造升级为电、光、液体等多种连接方案提供商。公司军品民品业务规模相当,订单饱满,产能充足。2016年一季度公司业绩再次超出市场预期,归母净利润高达1.66亿元,同比增长98.42%。A3b我酷网

2、围绕互联技术,推进产业链横向拓展。公司瞄准高端互联技术,加大研发投入,2015年主动谋划进入消费电子领域,与深圳市鑫达亿通精密电子有限公司共同出资新设并控股中航光电精密电子(深圳)有限公司,未来将整合民用资源服务防务市场;2016年初,公司拟出资2550万元,与江苏永昇空间有限公司和自然人王建明合资新设公司,以提升公司流体互联系统的核心能力,未来在防务、通讯、新能源汽车、轨交等领域为用户提供流体互联解决方案。A3b我酷网

3、瞄准高端装备制造加速扩张。公司计划自筹资金10.24亿元实施新技术产业基地项目,主要建设液冷、光有源及光电设备、高速背板及新能源电动汽车配套产品等与高端装备相关的业务。公司已选址完毕并计划于2016年12月开工建设,2019年建成投产。项目达产后预计新增销售收入13.75亿元,新增利润总额2.17亿元。A3b我酷网

盈利预测和投资评级:我们预计未来三年EPS分别为1.19元/股、1.52元/股和1.93元/股,维持买入评级。A3b我酷网

风险提示:原材料或人力成本上涨可能降低产品毛利率;工业连接器领域拓展不达预期;系统性风险,军工行业估值偏高。A3b我酷网

中航动力A3b我酷网

中航动力:中国航发组建顺利,公司业绩稳步增长A3b我酷网

中航动力600893A3b我酷网

研究机构：申万宏源分析师：薄娉婷撰写日期：2016-05-03A3b我酷网

事件:中航动力发布2015年年报,公司2015年实现营业收入234.80亿元,同比减少12.27%,实现归属上市公司股东净利润10.33亿元,同比增长10.34%。其中航空发动机及衍生产品实现收入162.14亿元,同比增长8.21%,主要是因为航空发动机及衍生产品修理规模增大。A3b我酷网

2016年第一季度公司实现营业收入25.72亿元,同比减少35.50%,主要是航空发动机交付减少,实现归属上市公司股东净利润-1.02亿元,同比减少146.14%,主要原因一方面是因为航空发动机及衍生产品收入同比下降,另一方面是因为子公司黎阳动力的搬迁费、固定资产折旧和利息支出同比增加。A3b我酷网

公司业绩稳步增长。公司是国内唯一能够生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业,是三代主战机型发动机国内唯一供应商,未来军品需求将随着我国积极防御的军事战略稳步增长,但是由于航空发动机正处于产品更新换代时期,二代机产品需求增长有限,三代机产品产能扩张受限,新产品正在研制定型,短时间内难以支撑高速增长。A3b我酷网

2015年公司航空民品收入为5.2亿美元,随着一型活塞发动机完成适航取证,两型涡轴发动机适航取证进度加快,公司将进一步开拓民航市场。2015年,公司营收接近RR公司的1/5,利润总额不到RR公司的1//10,盈利能力仍有较大的提升空间。2016年公司计划实现营收220亿元,其中航空发动机及衍生产品收入168亿元,外贸出口转包收入25亿元,非航空产品及其他收入27亿元。A3b我酷网

中国航发组建顺利。4月26日,国务院国资委宣布聘任马力强、孙晓峰、陈民俊为中国航发外部董事。陈少洋(原航天科工一院院长)、王之林(原商发总经理)、张民生(原中航资本总经理)任中国航空发动机集团有限公司党组成员。陈少洋、王之林为中国航发副总经理,张民生为中国航发总会计师。结合之前关于曹建国(原中国航天科工集团公司总经理)任中国航发董事长、党组书记,李方勇(原中国航空工业集团公司副总经理)任中国航发董事、总经理、党组副书记的任命,我们认为中国航发的组建工作正在顺利推进,航空发动机的重要性将上升到与飞机同等次。A3b我酷网

我国航空发动机整机制造唯一平台。业绩低于预期,公司2015年净利润为10.33亿元(原预测为12.67亿元),在十三五规划未来五年实施的100个重大工程项目中,航空发动机及燃气轮机居首。随着中国航空发动机产业体制机制和定价采购体系改革的不断推进,我们看好公司作为龙头总装的未来发展前景,下调2016、2017年业绩分别为11.09亿、12.03亿(原为15.23亿、18.32亿),2016年、2017年、2018年EPS为0.57元、0.62元、0.68元,维持增持评级。A3b我酷网

中航飞机A3b我酷网

中航飞机重大事件快评:半年业绩大幅提高,预计全年保持高速增长A3b我酷网

中航飞机000768A3b我酷网

研究机构：国信证券分析师：徐培沛,王东撰写日期：2016-07-13A3b我酷网

事项:A3b我酷网

7月12日晚,公司发布2016年半年度业绩预告,报告期内预计经营业绩扭亏为盈,预计盈利:5,311万元~10,622万元,上年同期亏损:10,622万元。A3b我酷网

评论:A3b我酷网

中国空军运20正式服役,航空产品交付增加带来半年业绩大幅提高A3b我酷网

公司公告上半年预计盈利5,311万元-10,622万元,变动原因是公司本期交付的航空产品较上年同期增加,利润同比增加。2016年7月6日上午,运20正式交付中国空军航空兵部队,填补了我国200吨级战略运输机的空白,这是中国战略空军转变的重要标志,中央电视台进行了广泛报道宣传。我们认为,运20的批产和持续放量将有力支撑公司业绩增长,后续以大飞机为平台的加油机、预警机和电子战飞机等支持保障机型将带来更大的业绩增量。A3b我酷网

南海军演央视曝光海军轰-6轰炸机发射鹰击-12反舰导弹画面,预计紧张局势将增加对公司轰-6等成熟产品需求A3b我酷网

近期我国周边局势紧张:7月1日我国台湾误射雄风三反舰导弹、7月8日韩国宣布同意美国部署雷达探测距离达到2000公里的萨德系统、朝鲜7月9日再次试射潜射弹道导弹、7月12日菲律宾提交所谓南海仲裁判决。作为回应,7月5日-11日,我国海军在南海海域展开大规模军事演习,中央电视台报道演习画面中首次出现海军轰-6轰炸机发射鹰击-12反舰导弹画面。我们认为,周边局势紧张将使现有主力装备的采购量增加,公司主要产品运8系列、轰6系列以及加油机、预警机和战略轰炸机等机型将受益。A3b我酷网

加快追赶美军步伐,预计新机型研制将紧锣密鼓开展A3b我酷网

据美国《国家利益》刊登文章称:考虑到太平洋的辽阔以及一旦发生冲突美国和中国飞机可能要飞越的广大区域,对于北京来说开发一种远程轰炸机才符合逻辑;一旦北京能够建造自己的大推力发动机,完全可能看到中国出现一种新型轰炸机。按照装备一代,研制一代,预研一代的逻辑,我们推测,我国将加大对远程轰炸机/隐轰/基于运20的加油机、预警机、电子战飞机等新机型/下一代战略运输机的研制投入,看好公司长期增长潜力。A3b我酷网

公司是中航工业集团龙头上市公司,具备绝对壁垒和稀缺性;公司产品是我国战略空军实现国土防御向攻防兼备型转变的重要装备。我们看好公司全年业绩高速增长,预计16/17/18年EPS0.23/0.30/0.33,对应PE为105/80/72X,首次覆盖给予买入评级n风险提示:军品订单增长低于预期;A3b我酷网

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