----草帽路飞出品

（更多精彩请关注本人新浪微博：草帽路飞0001）

“2015年9月24日，经中国证券监督管理委员会核准，万科企业股份有限公司面向合格投资者公开发行50亿元的公司债券。为5年期品种，最终确定债券的票面利率为3.50%，公司债将于上海证券交易所上市。经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为AAA。”

在低利率环境渐行渐近的下半年，上面这则万科超低利息发债的消息令市场沸腾。投资人首先的疑问便是一家房地产企业发行5年期中长期债券的利息竟然低到只有3.5%，就在三年前万科还在拼命寻找10%利息的信托贷款，三年后发债已享受国债级别待遇，天上人间，世事弄人，变化太快。难道我国即将进入负利率时代了？静下心来自然还会想到第二个问题：到底是哪个傻帽买了万科的低息债券，土豪家的余粮可真多啊！

外行看热闹，内行看门道。事情并没有想象的那幺可怕，但也没有现实的那幺乐观。低利率时代确实来临了，但步子还算稳健。

优质的房地产企业通过证券交易所发行低息债券是政府将民间资本挤出房地产市场、盘活存量输血实体经济的关键一步。另一方面证券市场投资者通过正回购加杠杆购买房地产企业低息债券获得的收益远高于债券票面利息。以万科3.5%的低息债券为例，机构投资者通过正回购加4倍杠杆最终的收益率将达到8%。如此看起来，这是个多赢的局面。

首先我们来看一下政府是如何盘活积压在房地产领域的存量资本：

继续阅读

还有55%的精彩内容，购买继续阅读

上一篇  下一篇

I 相关 / Other

塞巴斯蒂安：微笑的脸 —— 一份观察报告

所有人都在看他那张脸——上翘的眼尾纹路，灰绿色玻璃眼珠，眉骨很美，眼窝很深，眼周很干净，他站在光亮中

点不着的烟

人的一生，到底要经历多少磨炼？才能长大？多少次被出卖？才能成熟？多少次心碎？才能领悟？多少次醉倒？才

西点军工1：再论军工股“3231”投研体系

【军工产业的“黄金十年”自2013年开始，未来十年的军工行业就是十年前的房地产业，对于每一位认真参与市场

年线争夺战能打赢吗？

【花荣私人操盘日志】1、今天大盘：平衡市；2、下个交易日感觉：平衡市；3、短线操作计划：用万能公式选股、

文艺小清新钩针小物件附图解

--------------------------------------------------------------------------------------