原标题：复牌闪崩28%！两日暴跌44%，市值蒸发150亿！金融机构挤兑，神州优车深陷瑞幸困局！浑水最新发声：瑞幸造假比自曝22亿更严重！
中国基金报 莫飞
瑞幸咖啡造假事件对神州优车的冲击依然没有停止。
4月21日，停牌2周后的神州优车在股转系统恢复转让后，再现闪崩剧情，当天股价跌超28%。连续两个交易日，神州优车报价跌超44%，市值蒸发超150亿。
同时，另一家神州系的公司也遭遇了资本的爆锤。4月21日，港股上市公司神州租车股价盘中一度跌超9%以上。此前神州优车曾出售神州租车股权，并将神州租车第一大股东位置拱手相让，以此筹措资金偿还债务。
实际上，股价暴跌背后，神州优车因债务压力而深陷困局之中，2019年年报也存在难以准时披露的风险。神州优车表示，已经出现了金融机构和供应商挤兑的苗头，这将对公司现金流造成影响。
从瑞幸事件到神州系危机爆发，背后实际控制人陆正耀所牵涉的资本棋局及利益纠葛，也渐次展开在公众面前，并饱受市场质疑。神州系能否平安脱离困局，目前仍是未知数。
神州优车复牌闪崩
两个交易日暴跌44%
停牌了两周后，神州优车还是没能阻止资本疯狂的抛售。
4月21日，复牌后的神州优车在新三板市场再度表演了闪崩跳水的剧情。当天，神州优车报价快速下跌，短短半个小时，报价快速跌超28%。截至当日收盘，神州优车报价7.20元，跌幅超28.29%。
而这也是神州优车连续两个交易日，出现的放量暴跌的行情。停牌前一个交易日，4月2日，神州优车报价当天跌超21%。连续两个交易日，神州优车股价跌超44%，市值蒸发了超150亿元。
由于神州优车本身的市值体量在新三板市场的权重较高，神州优车的暴跌，也拖累了当天新三板市场连续两日大涨的行情。
4月21日，新三板做市指数一度跌超1%以上，当日收盘收跌0.78%。有投资人表示，“神州优车以一票之力挡住了两大指数前进的脚步。”
除了股价暴跌之外，神州优车的年报也出现了难产的情况。
据悉，瑞幸咖啡造假事件曝光后，由于瑞幸咖啡董事会主席陆正耀，同时也是神州租车主席兼非执行董事以及神州优车的实际控制人，导致神州租车股价大幅跳水。
当天，因神州租车股价暴跌超54%，引发了作为第一大股东的神州优车股票质押爆仓，并引发了其债务的风险。
据主办券商中金公司，4月20日发布的报告显示，神州优车2019年年度报告编制工作尚未完成，公司在2020年4月30日前披露2019年年度报告存在较大不确定性。
中金表示，若无法正常披露年报，并且无法满足延期披露的条件的话，神州优车股票存在自2020年5月第一个转让日被暂停转让的风险，公司及相关责任主体存在被股转系统采取公开谴责的纪律处分并计入证券期货市场诚信档案数据库的风险。
遭遇机构挤兑风险
神州优车债务缠身
实际上，瑞幸咖啡造假事件引发的冲击波，仍在持续影响着神州优车。
据上述中金公司披露的公告显示，由于公司的境外银行贷款作质押担保，4月3日至今神州优车持有的部分神州租车股票已应贷款人要求于二级市场处置，处置所得用于偿还部分借款。截至4月16日，公司剩余持股比例下降至25.92%，并不再是神州租车第一大股东。
不过，若神州优车无法及时偿还贷款，在后续股票继续下跌的情况下，存在质押股票被贷款人进一步处置的风险。
4月17日晚间，神州优车在全国股转公司二次问询的回复函里提及，“公司已经出现金融机构和供应商挤兑苗头，具体债务偿还正在安排，若挤兑发生，将对公司现金流造成极大压力”。
毫无疑问，神州优车正在处于艰难的债务压力之中。为了解决资金问题，神州优车近期也迅速走上了变卖资产的道路。
4月1日，神州优车公告称，已就其中约40亿元债务与债权人达成债务重组协议，原应偿还的借款本息将得到分步冲抵。
4月16日，神州租车公告称，主要股东神州优车与华平投资旗下Amber Gem签订股份买卖协议，Amber Gem将分2批向神州优车购入神州租车17.11%股权。若交易顺利，神州租车第一大股东将易主，华平投资持股升至27.22%，而神州优车持股8.81%。
同时，神州优车也将通过这笔交易回笼资金超10亿元。据神州优车透露，该笔资金将用于偿还现有融资。
不过，目前神州优车的债务压力依然巨大。据悉，除了神州租车股票质押贷款外，公司控股子公司北京宝沃汽车股份有限公司还有应付其少数股东北汽福田汽车股份有限公司的股东借款本金46.7亿元。
中金公司表示，目前神州优车还存在一定金额的长短期金融机构借款。整体来看，公司融资能力将可能受到本次事件的不利影响，加剧公司面临的偿债压力。
神州租车盘中大跌
“接盘方”背景深厚
值得注意的是，同为神州系的另一家公司神州租车同样出现了大跌行情。
4月21日，神州租车股价大幅低开，并快速走低，当天股价跌超9%以上。截至下午3点17份左右，神州租车股价报收2.20港元，跌超7%，市值仅剩46亿港元左右。
此前，神州租车的大股东因神州优车退出、华平投资进场，股价一度出现了反弹。
据悉，即将新晋的大股东华平投资是资深投资机构，已经在中国对 120 多家企业累计投资超过 120 亿美元，累计退出近 130 亿美元，帮助 27 家企业成功 IPO。此前投资的成功案例包括蚂蚁金服、猿辅导、58同城等。
然而，由于瑞幸咖啡事件影响，股价仍难恢复此前高位。数据显示，4月3日至今，神州租车股价最大跌幅超70%，市值蒸发超60亿港元。
在投资人眼中，目前来看，神州租车的资产安全性相对较高，仍受市场认可。
据商学院报道，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，神州租车的汽车服务领域商业闭环和良好的股权架构，以及完善的汽车租赁和增值服务，再加上租车行业还存在着比较大的市场空间，行业渗透率并不高，所以，该公司是具有一定的长期增长前景的。
“可以看出来，造成神州股价下跌的原因大多是短期偶发因素，而长期来看该公司前景乐观，因此华平投资这一次抄底是比较明智的。”盘和林表示。
公开资料显示，神州租车长期是中国最大的单一汽车采购商，截至2019年底，旗下车队规模达到111636辆；其购置的汽车除了租给C端客户外，还有相当一部分租给了关联公司神州优车开展专车业务。
陆正耀资本棋入“死局”？
收购资产被质疑利益输送
不过，在很多人看来，瑞幸咖啡造假爆雷事件，如同点燃了导火索，随即也将神州系资本的为危机一同引爆。而背后的操盘手陆正耀则成为此前激进资本操作的买单者。
和很多互联网创业的大佬相似，陆正耀本人的创业故事也是从模仿中刚开始，从创立神州租车到瑞幸咖啡再到神州专车，均是更是市场最新风口进行布局。
机构分析人士认为，陆正耀热衷于对资本进行生态系统搭建，比如买入资产后，会和原有体系的资产和业务进行结合，讲了很大的资本故事，但也埋下了隐患，那就是神州系资本存在非常多的关联交易和利益纠葛。
以近期的宝沃资本局为例，陆正耀与其同学王百因实控的长盛兴业进行的资产交易，也正在被监管部门重点关注。
根据神州优车披露的公告，北汽福田汽车股份有限公司（以下简称北汽福田）转让北京宝沃67%的产权交易中，神州优车为促成长盛兴业（厦门）企业管理咨询有限公司（简称长盛兴业）的收购，于2018年12月为北京宝沃向北汽福田的借款提供了24亿元担保。
2019年1月，长盛兴业以39.7253亿元收购北京宝沃67%的股权，2019年3月，神州优车以41.0911亿元收购长盛兴业持有北京宝沃67%的股权。
短短两个月，北京宝沃的股权资产却增值了超1亿元，引来质疑。4月份，全国股权公司向神州优车两度下发问询函，要求其说明该笔收购是否存在利益输送的情况。
4月20日，神州优车回复第二次问询函表示，对于资产增值情况，主要由于采取的评估机构及评估方法不同造成的。
神州优车表示，北京宝沃67%股权资产的评估增值与长盛兴业的资金成本接近，但不完全一致。收购北京宝沃67%股权的评估值，由独立第三方中介机构银信资产评估有限公司承做，银信资产评估有限公司按评估行业的惯例和规则独立评估，不存在依据长盛兴业资金成本确定评估增值数额的情形。
而针对“利益输送”的质疑，神州优车则表示，称经公司查证，王百因与陆正耀为研究生同学，除此以外二人不存在亲属关系或其他关联关系。而向长盛兴业收购北京宝沃67%股权的有关事项并履行了信息披露义务，交易价格以资产评估机构出具的评估值为基础，经交易双方从商业角度进行合理协商后确定，不存在公司对其利益倾斜的情况，实质上不存在关联关系。
浑水创始人再度爆料：
“瑞幸造假比自曝22亿更严重”
值得注意的是，推到多米诺骨牌的瑞幸咖啡，仍在持续曝光更多问题。
据棱镜最新报道称，浑水创始人Carson Block在最新采访时，揭露了做空瑞幸咖啡整个事件的始末。
对于瑞幸自曝的造假规模22亿的情况，Carson Block表示：“我认为比自曝的还要严重，我不信就是那一个人造的假。从营收角度来说，会比自曝的还要多。这家公司到底值多少钱呢？如果这家公司的管理层都在造假，我认为这家公司的价值就为0。”
对于因瑞幸咖啡事件而牵出的一系列中介机构，Carson Block表示，他们用赔钱来和解，在他们的行业中这些都已经被算成运营成本了。
4月5日，瑞幸通过官方微博发布《道歉声明》称，对于此次涉嫌财务造假事件，涉事高管及员工已被停职调查，与此同时，公司将保持正常营业。
瑞幸咖啡董事长陆正耀也在微信朋友圈回应称：“我个人非常自责。无论独立委员会的最终调查结果怎样，我都会承担应有的责任。”
瑞幸咖啡造假曝光后，业内预计未来这家公司将有可能面临天价的赔款和漫长的法律诉讼。据锦天城律师事务所统计，截至4月19日，在美国已有至少4起针对瑞幸咖啡及其高管的集体诉讼提交了起诉书。
这也意味着，一同被卷入瑞幸事件的神州系公司仍将面临持续的风波。