乐视视频 尚存五大风险
2020-04-28 12:02:24
乐视网退市记03：巨亏112.8亿，尚存五大风险
2020.04.27 07:00:00
站长的PE早餐
原标题：乐视网退市记03：巨亏112.8亿，尚存五大风险 来源：站长的PE早餐
4月26日晚，乐视网(300104.SZ)发布了2019年年度报告。
数据显示，2019年乐视网营收4.85亿元，较上年同比减少68%。归属于上市公司股东的净利润为亏损112.8亿元，亏损幅度比上年扩大175%。归属于上市公司股东扣非净利润为亏损23亿元。截至2019年末，乐视网归属于上市公司股东的净资产为-143亿元。
分业务看，2019年度会员及发行业务收入为3.47亿元，为第一大收入来源，占总营收比重为71.5%，比上年同比下降64%。其次技术服务收入为8307万元，占总营收比例为17.11%，较上年同比增长314%。其他业务收入为3735万元，占总营收比例为7.69%，比上年同比增长119.32%。
退市在即
这份财报的出炉，意味着乐视网可能被终止上市。在公告中，乐视网也提醒，公司股票存公告披露后十五个交易日内被深交所终止上市的风险。
因2018年经审计后归属于上市公司股东的净资产为负，根据创业板规定，自2019年5月13日起，乐视网股票被暂停上市。根据相关规定，如果上市公司被暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值，深圳证券交易所有权决定终止其股票上市交易。数据显示，截至2019年末，乐视网归属于上市公司股东的净资产为-143.3亿元。
曾经投资乐视网并担任其董事长的孙宏斌在更早的时候就说过退市的预言。
2018年3月，刚刚辞任乐视网董事长的孙宏斌在接受采访时指出：“乐视网只剩下三条路：
第一是破产重整。这不影响上市地位，而且是成熟方案。但是这需要监管层、北京市政府、法院三方支持。
第二是卖资产还债，维持上市地位，但是现在没有资产可卖，如果后面还亏损，结果可能还是退市。
最后，退市还是不退市是依据创业板的退市规则，而现在乐视网的情况很有可能净资产为负，有极大的退市风险。”
事实上，乐视网如今几乎成为一具空壳。从业务方面来说，乐视网已经失去支撑的优质资产乐融致新。一直以来，支撑乐视网业绩的一大业务就是乐融致新(原乐视致新)。在互联网电视兴起的风口，乐融致新曾经跻身电视行业一线阵营，以平均每两个月推出一款新品电视的速度向前发展。
但随着资金危机的爆发，因巨额投资乐视而身陷囹圄的孙宏斌将目标瞄准了乐融致新，并最终成功将该业务收入麾下。
2018年9月，融创旗下的天津嘉睿以2.41亿元拍得乐融致新18%的股权，持有乐融致新注册资本比例提升为46.0504%，超过乐视网成为乐融致新第一大股东；
2018年12月19日，乐视网发布公告称，对乐融致新的经营方针和决策、投资计划，乐视网内部管理和规章建立不再具有主导作用，不再构成对乐融致新的实际控制。
此后，乐视网只剩下乐视视频、花儿影视、乐视云联等业务，但在视频领域，乐视早已脱离一线，广告和会员业务大幅下滑，乐视网还深陷乐视体育的官司中。
艾瑞数据的公开信息显示，2019年乐视网PC WEB指数——月度覆盖人数处于波动中下滑趋势，2019年12月月覆盖人数为2086万，2020年以来乐视网月覆盖人数呈反弹趋势，2020年2月月覆盖人数环比涨幅为17.6%。
目前，乐视网的员工已经大量流失。财报显示，截至2019年末，乐视网员工总数为356人，较上年底的1727名，减少了80%。
乐视网表示，受流动性风波与大股东违规对外担保影响，社会舆论持续发酵并不断扩大，对公司声誉和信用度造成较大影响，如果乐视体育、乐视云违规担保案被强制执行，公司的经营稳定、可持续性将受到影响，公司整体运营及业务恢复可能存在重大不确定性。
五大风险
乐视网在年报中揭示了五大风险：
公司巨额亏损及持续经营能力的风险
公司2019年归属母公司净亏损112.79亿余元，现金流紧张导致公司存在较大运营压力，公司整体运营及业务恢复可能存在重大不确定性。公司管理层一方面正在与非上市体系关联方就债务问题处理协商、谈判，一方面坚持并加紧对大股东及其关联方追讨债务偿还，要求大股东及其关联方对公司今日寸步难行局面负责、采取可实施弥补措施。公司将采取包括法律手段在内的一切方式维护股东利益，维持公司持续经营能力。
公司实际控制人可能发生变更的风险
贾跃亭先生股权质押存在因无法及时追加担保而被相关机构处置的风险，从而可能导致公司实际控制人发生变更。公司已多次邮件发送并提醒信息披露义务人贾跃亭先生按照《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关规定，如若贾跃亭先生股份涉及到司法强制执行和执行股权质押协议触发减持行为，需按照相关规定要求提前通知上市公司减持计划，上市公司向交易所备案并予以公告。
公司也将持续关注贾跃亭先生股份变动情况并及时履行信息披露义务，后续相关信息请以上市公司公告为准。
对大股东及其关联方企业应收款项存在回收风险
自2016年以来，公司通过向贾跃亭先生控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成了大量关联应收和预付款项。截至2019年12月31日，大股东及其实际控制企业对上市公司合并范围的欠款余额达到约19.17亿元。
上市公司与大股东及其关联方债务问题处理陷于停滞状态，公司现任董事会、管理层要继续面对诸多历史问题无法得到解决，同时面临因现金流极度紧张引发大量债务违约，进而被动应对诸多诉讼和无法短期内执行的判决，上述问题直接关系到公司未来生存和发展。
债务规模巨大且短期内无法解决
截至2019年12月31日，上市公司合并报表范围内应付票据及应付账款30.32亿元，主要为应付供应商及服务商欠款。公司一直持续努力与供应商等债权人就债务展期、偿还方案谈判，为公司生产经营创造条件。
截至2019年12月31日，上市公司合并报表范围内长短期借款共5.55亿元，其他流动负债33.04亿元，其它非流动负债30.49亿元，主要为公司向金融机构及非金融企业借款产生。
截至目前，公司尚未偿还完毕天津嘉睿2017年11月借款及融创房地产代乐视网垫付的中泰创盈贷款本息。
2019年，公司根据乐视体育、乐视云违规担保案件判决及进展情况，基于审慎性考虑，计提乐视体育、乐视云案件负债约90.64亿余元。如果上市公司后期因上述案件被强制性执行，可能面临因巨额债务无法偿还直接影响公司经营稳定性及可持续性问题。
公司面对诸多历史问题无法得到有效、及时解决，同时面临因现金流极度紧张引发大量债务违约，进而被动应对诸多诉讼和无法短期内执行的判决，公司金融和市场信用跌入谷底，业务开展遭受重重阻碍。
根据中国执行信息公开网显示，公司因（2018）京0105执13288号、（2018）京0105执13290号、（2018）京0105执13714号、（2018）京0105执13712号、（2018）京0105执13713号、（2018）京01执445号、（2019）京03执1245号、（2019）京03执1268号、（2019）京03执1328号、（2019）京01执501号、（2019）京03执1345号、（2019）京01执943号、（2020）京03执68号、（2020）京03执22号、（2020）京03执19号、（2020）京03执29号、（2020）京03执210号案件被列为失信被执行人。
违规对外承担回购责任的风险
针对乐视体育等违规对外承担回购责任案件，上市公司会积极应诉，以避免上述违规事项对公司、中小股东权益的损害，保护上市公司利益。如公司最终胜诉，上市公司权益和中小股东利益得到保护，公司免于承担任何赔偿、回购责任，有利于后续生产、经营恢复;如公司败诉，上市公司根据承担的回购和其他赔偿责任、债务等，会向相关责任人及相关公司继续追索、起诉。
今年还亏
当日，乐视网还公布了2020年第一季度财报。财报显示，乐视网一季度实现营业总收入8894.99万元，同比下降30.98%；归属于上市公司股东的净亏损1.5亿元，上年同期为净亏损1.77亿元；基本每股亏损0.0376元。
去年年底，乐视网董事长刘延峰曾表示，“公司退市与否要看最后监管层的决定，如果公司退市，将在三板市场继续经营，同时继续向相关责任人进行追偿，保护公司股东的利益。”